Ορισμένα από τα μεγαλύτερα ονόματα του εταιρικού κόσμου πούλησαν μετοχές ρεκόρ ύψους 69 δισεκατομμυρίων δολαρίων φέτος, καθώς οι αποτιμήσεις των μετοχών εκτινάχθηκαν σε υψηλά επίπεδα ρεκόρ, όπως δείχνουν νέα στοιχεία από τις καταθέσεις της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC).
Σύμφωνα με τους τελευταίους αριθμούς από την InsiderScore/Verity, μέσω του CNBC, οι πωλήσεις από τους CEOs, τους ιδρυτές και τους εσωτερικούς συνεργάτες των εταιρειών αυξήθηκαν κατά 30% σε σχέση με πέρυσι, στα 69 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό είναι επίσης αυξημένο κατά 79 τοις εκατό σε σύγκριση με τον μέσο όρο των 10 ετών.
Οι ειδικοί υποστήριξαν ότι το ποσό αυτό αναμένεται να διογκωθεί τον Δεκέμβριο, καθώς αυτός είναι συνήθως ένας ενεργός μήνας ενόψει της φορολογικής περιόδου.
Ένα τεράστιο μέρος των πωλήσεων συγκεντρώθηκε μεταξύ λίγων ατόμων, με τον Μπεν Σίλβερμαν, διευθυντή ερευνών της InsiderScore/Verity, να περιγράφει τους τέσσερις κορυφαίους ως «σούπερ πωλητές».
Ο διευθύνων σύμβουλος της Tesla Motors Έλον Μασκ ήταν στην κορυφή της λίστας με 10 δισεκατομμύρια δολάρια. Ο πρώην πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Amazon, Τζεφ Μπέζος, ρευστοποίησε 9,97 δισεκατομμύρια δολάρια. Η οικογένεια Γουόλτον εξαργύρωσε 6,18 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετοχές της Walmart το 2021. Ο διευθύνων σύμβουλος του Facebook Μαρκ Ζάκερμπεργκ ρευστοποίησε 4,47 δισεκατομμύρια δολάρια.
Στη λίστα υπήρχαν και άλλα μεγάλα ονόματα. Οι ιδρυτές της Google Λάρι Πέιτζ και Σεργκέι Μπριν πούλησαν ο καθένας περίπου 1,5 δισ. δολάρια από τις μετοχές της Alphabet. Ο διευθύνων σύμβουλος της Microsoft Σάτια Ναντέλα ξεφορτώθηκε σχεδόν τις μισές μετοχές της εταιρείας του για περίπου 285 εκατομμύρια δολάρια.
«Η αύξηση της αξίας σε δολάρια των εσωτερικών πωλήσεων το 2021 μπορεί να αποδοθεί σε πολλαπλούς παράγοντες, με τις ιστορικά υψηλές αποτιμήσεις των μετοχών να αποτελούν τον κύριο παράγοντα», δήλωσε ο Σίλβερμαν. «Η παρουσία των “υπερπωλητών” κατά τη διάρκεια της περιόδου βοήθησε στην άντληση του συνόλου των πωλήσεων».
Θα πρέπει να ανησυχούν οι επενδυτές;
Εάν η ηγεσία των εισηγμένων εταιρειών πουλάει μετοχές, θα πρέπει να ανησυχούν οι λιανέμποροι και οι θεσμικοί επενδυτές;
Ενώ ορισμένοι αναλυτές της αγοράς μπορεί να θεωρούν τις πωλήσεις εκ των έσω αιτία ανησυχίας, αυτό μπορεί να εξαρτάται από τον τρόπο με τον οποίο τα στελέχη και τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου ρευστοποιούν τα περιουσιακά τους στοιχεία.
Στην προκειμένη περίπτωση, οι περισσότερες από τις πωλήσεις ήταν μέρος των προσχεδιασμένων σχεδίων πώλησης, γνωστών και ως 10b5-1.
Το 1934, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θέσπισε τον κανόνα 10b5. Αυτός καθιστά παράνομη την εξαπάτηση ή την παραπλάνηση κατά τη διενέργεια συναλλαγών σε αμερικανικά χρηματιστήρια. Δημιουργήθηκε επίσης για να περιορίσει την αγορά ή την πώληση μετοχών βάσει εμπιστευτικών πληροφοριών που δεν είναι διαθέσιμες στο κοινό.
Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς προέβη σε μια προσαρμογή το έτος 2000, γνωστή ως 10b5-1. Οι ρυθμιστικές αρχές επέτρεψαν στους εσωτερικούς επενδυτές να καταστρώσουν μια στρατηγική συναλλαγών πριν από μια συναλλαγή, εάν συνέθεταν μια συγκεκριμένη ημερομηνία ή τιμή για τη διενέργεια μιας συναλλαγής.
Το περασμένο καλοκαίρι, ο πρόεδρος της SEC Γκάρι Γκένσλερ ανακοίνωσε ότι ο ρυθμιστικός φορέας ενδέχεται να επικαιροποιήσει τον κανόνα. Ο Γκένσλερ ζήτησε από το προσωπικό να εξετάσει περιορισμούς σχετικά με το πότε και πώς ακυρώνονται αυτά τα σχέδια, μεταρρυθμίσεις για την επαναγορά μετοχών και όρια στον αριθμό των σχεδίων 10b5-1.
Ο γενικός στόχος αυτού του μέτρου είναι να ενισχυθεί η διαφάνεια και να μειωθούν οι παρεξηγήσεις σχετικά με τη δραστηριότητα των εμπιστευτικών προσώπων. Επίσης, οι επενδυτές θα γνωρίζουν τι να περιμένουν και πότε να αναμένουν μια τεράστια συναλλαγή μετοχών.
Για παράδειγμα, η οικογένεια Γουόλτον πωλεί συστηματικά τις μετοχές της για να χρηματοδοτήσει τις φιλανθρωπικές της προσπάθειες και να διατηρήσει ένα συγκεκριμένο επίπεδο ιδιοκτησίας. Οι Μπέζος, Μπριν, Πέιτζ και Ζάκερμπεργκ ολοκλήρωσαν όλες αυτές τις συναλλαγές στο πλαίσιο των προγραμμάτων 10b5-1.
Ορισμένοι μπορεί να επιλέξουν να μειώσουν τις συμμετοχές τους για φορολογικούς σκοπούς, σημείωσε ο Σίλβερμαν.
Σε ομοσπονδιακό επίπεδο, οι νομοθέτες εξετάζουν την επιβολή πρόσθετου φόρου 5% για εισοδήματα άνω των 10 εκατομμυρίων δολαρίων και 8% για εισοδήματα άνω των 25 εκατομμυρίων δολαρίων.
Οι ταμειακά ταλαιπωρημένες πολιτείες ετοιμάζονται επίσης να επιβάλουν ή να αυξήσουν μια σειρά φόρων για τη δημιουργία εσόδων.
Σύμφωνα με ανακοίνωση της Microsoft, ο Ναντέλα εκτέλεσε την πώληση για «λόγους προσωπικού οικονομικού σχεδιασμού και διαφοροποίησης». Ο Ναντέλα αναμένεται να εξοικονομήσει έως και 20 εκατομμύρια δολάρια, καθώς η πολιτεία της Ουάσινγκτον πρόκειται να εφαρμόσει φόρο 7% στα κεφαλαιακά κέρδη αξίας άνω των 250.000 δολαρίων την 1η Ιανουαρίου.
Εμπειρογνώμονες του κλάδου υποστηρίζουν επίσης ότι ορισμένοι διευθύνοντες σύμβουλοι, ιδίως εκείνοι που εισπράττουν μικρό μισθό, μπορεί να θέλουν να πουλήσουν μετοχές και να βάλουν στην τσέπη τα κέρδη. Οι κορυφαίοι ηγέτες μπορεί επίσης να επιθυμούν να χρησιμοποιήσουν τα κεφάλαια είτε για την αγορά ενός μεγάλου περιουσιακού στοιχείου είτε για τη διαφοροποίηση των χαρτοφυλακίων τους.
Θα μπορούσε επίσης να είναι η περίπτωση που πολλοί προβλέπουν κάτι κακό ότι πρόκειται να συμβεί;
Έρχεται διόρθωση;
Τώρα που η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μειώνει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE) ύψους 120 δισεκατομμυρίων δολαρίων το μήνα που βρίσκεται σε περίοδο πανδημίας και ενδεχομένως να αυξήσει τα επιτόκια το επόμενο καλοκαίρι, ένας αυξανόμενος αριθμός επενδυτών αναμένει διόρθωση στη χρηματιστηριακή αγορά.
Τον Οκτώβριο, η Bankrate δημοσίευσε τα αποτελέσματα μιας δημοσκόπησης σε ειδικούς της αγοράς, αποκαλύπτοντας ότι περισσότεροι από τους μισούς ερωτηθέντες αναμένουν διψήφια πτώση στη χρηματοπιστωτική αγορά.
Σύμφωνα με την έρευνα Market Mavens του τρίτου τριμήνου, το 53% των αναλυτών πιστεύει ότι οι μετοχές θα «διορθωθούν» κατά 10% ή περισσότερο από τα υψηλά τους. Το ένα τρίτο των ατόμων που συμμετείχαν στην έρευνα πιστεύει ότι μια διόρθωση έχει καθυστερήσει και θα μπορούσε να ξεδιπλωθεί ανά πάσα στιγμή μέσα στους επόμενους έξι μήνες.
Όμως το πότε θα συμβεί μια διόρθωση στην αγορά είναι υπόθεση του καθενός, λέει ο Πάτρικ Ο’Χερ, επικεφαλής αναλυτής της αγοράς του Briefing.com.
«Η αλήθεια είναι ότι κανείς δεν ξέρει», δήλωσε. «Δεδομένου ότι δεν έχει υπάρξει μείωση 5% για περισσότερες από 200 ημέρες, δεν είναι υπερβολικό να σκεφτεί κανείς ότι η αγορά οφείλει να υποχωρήσει κάποια στιγμή. Πολλές μεμονωμένες μετοχές έχουν ήδη “διορθωθεί”, ωστόσο η απάντηση για το πότε ο S&P 500 θα παρουσιάσει διόρθωση πιθανότατα στηρίζεται στην άνοδο των επιτοκίων και στην πτώση των τιμών των μετοχών των μεγαλομετοχών».
Έχοντας λάβει υπόψιν του τα παραπάνω, ένας από τους μεγαλύτερους μακροπρόθεσμους επενδυτές στη Wall Street, ο Τζιμ Πόλσεν της Leuthold Group, συμφωνεί ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές «έχουν καθυστερήσει πολύ για μια διόρθωση», προσθέτοντας ότι «θα έχουμε μια τέτοια».
Πόσο μεγάλη θα μπορούσε να είναι μια υποχώρηση προς το 2022; Ο Πόλσεν πιστεύει ότι μπορεί να φτάσει το 15 τοις εκατό.
Όποτε κι αν συμβεί, ο καταλύτης για μια απότομη πτώση θα μπορούσε να περιλαμβάνει μια σειρά παραγόντων, όπως η σημαντική μόχλευση, το υπερβολικό χρέος, απροσδόκητες ειδήσεις ή την απότομη λήξη των μέτρων τόνωσης της οικονομίας από την κεντρική τράπεζα.
