Μια περίοδος διαταραχών στην προσφορά μπορεί να αναδιαμορφώσει την οικονομία των ΗΠΑ, οδηγώντας σε ασταθή πληθωρισμό και διατηρήσιμα υψηλότερα επιτόκια, δήλωσε ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, Τζερόμ Πάουελ.
Ο Πάουελ εμφανίστηκε ενώπιον του Συνεδρίου Έρευνας Thomas Laubach στην Ουάσιγκτον στις 15 Μαΐου για να συζητήσει την αναθεώρηση του πλαισίου νομισματικής πολιτικής της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ.
Σε προετοιμασμένες παρατηρήσεις, ο Πάουελ δήλωσε ότι το οικονομικό περιβάλλον έχει αλλάξει δραστικά από τότε που διεξήχθη η αξιολόγηση, το 2020.
Στην αρχή της πανδημίας COVID-19, η αμερικανική και η παγκόσμια οικονομία βίωσαν σχεδόν μηδενικά επιτόκια για να μετριάσουν τα οικονομικά πλήγματα της εποχής της πανδημίας, οδηγώντας σε μια παρατεταμένη περίοδο πληθωρισμού άνω της τάσης.
Πέντε χρόνια αργότερα, οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό είναι σταθερές και ευθυγραμμίζονται με τον στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας. Ωστόσο, σύμφωνα με τον επικεφαλής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed), είναι απίθανο τα επιτόκια να φλερτάρουν ξανά με σχεδόν μηδενικά επιτόκια.
Επαναλαμβάνοντας σχόλια σχετικά με θεμελιώδεις αλλαγές πολιτικής και την πιθανότητα προβλημάτων στην αλυσίδα εφοδιασμού, ο Πάουελ σχολίασε τις νέες προκλήσεις που αντιμετωπίζουν οι υπεύθυνοι χάραξης νομισματικής πολιτικής.
«Τα υψηλότερα πραγματικά επιτόκια μπορεί επίσης να αντανακλούν την πιθανότητα ο πληθωρισμός να είναι πιο ασταθής στο μέλλον από ό,τι στην περίοδο μεταξύ κρίσεων της δεκαετίας του 2010», δήλωσε. «Μπορεί να μπαίνουμε σε μια περίοδο πιο συχνών και ενδεχομένως πιο επίμονων σοκ προσφοράς — μια δύσκολη πρόκληση για την οικονομία και για τις κεντρικές τράπεζες.»
Ο Πάουελ δήλωσε ότι η Fed πρέπει να διατηρήσει τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό στο 2%, ένα παγκόσμιο πρότυπο για τις κεντρικές τράπεζες των προηγμένων οικονομιών.
Με το Ομοσπονδιακό Σύστημα Κεντρικών Τραπεζών (Federal Reserve System) να βρίσκεται σε μια εξέταση πολιτικής — μια αξιολόγηση που ολοκληρώνεται κάθε πέντε χρόνια των στρατηγικών επικοινωνίας, των εργαλείων και του συνολικού πλαισίου πολιτικής του ιδρύματος — οι αξιωματούχοι των κεντρικών τραπεζών επιδιώκουν διαφορετικούς τρόπους επικοινωνίας με το κοινό.
«Σε περιόδους με μεγαλύτερα, συχνότερα ή πιο ανόμοια σοκ, η αποτελεσματική επικοινωνία απαιτεί να μεταφέρουμε την αβεβαιότητα που περιβάλλει την κατανόησή μας για την οικονομία και τις προοπτικές», δήλωσε ο Πάουελ. «Θα εξετάσουμε τρόπους βελτίωσης σε αυτή τη διάσταση καθώς προχωράμε.»
Η Fed σχεδιάζει να ολοκληρώσει την αναθεώρηση της νομισματικής πολιτικής της τον Σεπτέμβριο.
Κατάσταση του εμπορίου
Παρά τις ανησυχίες για την αλυσίδα εφοδιασμού, τα στατιστικά στοιχεία για τη ναυτιλία έχουν δείξει ανάκαμψη αυτόν τον μήνα, εβδομάδες μετά την ευρεία ανακοίνωση δασμών του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ στις 2 Απριλίου.
Σύμφωνα με την παγκόσμια εταιρεία παρακολούθησης Vizion, οι παγκόσμιες υπερωκεάνιες κρατήσεις αυξήθηκαν κατά σχεδόν 30% την εβδομάδα κρατήσεων της 5ης Μαΐου, από την πτώση 25% της προηγούμενης εβδομάδας.
Οι κρατήσεις εισαγωγών των ΗΠΑ αυξήθηκαν επίσης κατά περίπου 40% την περασμένη εβδομάδα, αφού μειώθηκαν κατά σχεδόν 26% την προηγούμενη εβδομάδα.
Οι κινεζικές αποστολές προς τις Ηνωμένες Πολιτείες έχουν ανακάμψει κατά περισσότερο από 70%.
Επιπλέον, ο Δείκτης Παγκόσμιας Πίεσης στην Εφοδιαστική Αλυσίδα της Fed της Νέας Υόρκης είναι σχετικά σταθερός από την αρχή του έτους.
Την περασμένη εβδομάδα, η κυβέρνηση Τραμπ εξασφάλισε μια εμπορική συμφωνία με το Ηνωμένο Βασίλειο και συμφώνησε σε μια τρίμηνη παύση δασμών με το κινεζικό καθεστώς.
Κατά τη διάρκεια εκδήλωσης με στελέχη στο Κατάρ, ο πρόεδρος ανακοίνωσε στις 15 Μαΐου ότι η κυβέρνηση της Ινδίας προσφέρθηκε να καταργήσει τους δασμούς σε αμερικανικά προϊόντα.
«Είναι πολύ δύσκολο να πουλήσεις στην Ινδία και μας προσφέρουν μια συμφωνία όπου ουσιαστικά είναι πρόθυμοι να μας χρεώσουν κυριολεκτικά χωρίς δασμούς», δήλωσε ο Τραμπ σε συνάντηση στην πρωτεύουσα του Κατάρ, Ντόχα.
Παρ’ όλα αυτά, οι Αμερικανοί καταναλωτές υφίστανται έναν συνολικό μέσο πραγματικό δασμολογικό συντελεστή σχεδόν 18%, τον υψηλότερο από το 1934, σύμφωνα με το Budget Lab του Yale.
Παρακολουθώντας τα επιτόκια
Στη συνεδρίαση πολιτικής της περασμένης εβδομάδας, η Fed διατήρησε το βασικό επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων μεταξύ 4,25% και 4,5% για τρίτη συνεχόμενη συνάντηση.
Μετά από ισχυρά οικονομικά δεδομένα, οι επενδυτές έχουν ανατρέψει τις προβλέψεις τους για μείωση των επιτοκίων.
Πριν από ένα μήνα, η συναίνεση στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ήταν η μείωση των επιτοκίων τον Ιούνιο. Από τις 15 Μαΐου, σύμφωνα με το CME FedWatch Tool, οι επενδυτές προβλέπουν την επόμενη μείωση κατά ένα τέταρτο της μονάδας στη συνεδρίαση πολιτικής της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς τον Σεπτέμβριο.
Οι αξιωματούχοι έχουν δηλώσει ότι μπορούν να κάνουν υπομονή επειδή η οικονομία παραμένει ισχυρή και η πολιτική είναι σε θέση να ανταποκριθεί στις μεταβαλλόμενες συνθήκες.
Μέχρι στιγμής, και οι δύο πλευρές της διπλής εντολής — μέγιστη απασχόληση και σταθερότητα τιμών — είναι άθικτες.
Στο μέτωπο του πληθωρισμού, οι αναφορές του δείκτη τιμών καταναλωτή και του δείκτη τιμών παραγωγού του Απριλίου δείχνουν ότι η τάση αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού συνεχίζεται.
Στην αγορά εργασίας, η οικονομία των ΗΠΑ δημιούργησε 177.000 νέες θέσεις εργασίας, καλύτερες από τις αναμενόμενες, τον περασμένο μήνα.
Σύμφωνα με τον Τσάρλι Ρίπλεϋ, ανώτερο στρατηγικό σύμβουλο επενδύσεων στην Allianz Investment Management, δεν υπάρχει επείγουσα ανάγκη στην κεντρική τράπεζα να επανεκκινήσει τον κύκλο χαλάρωσης με βάση την πληθώρα δεδομένων.
«Το μάντρα για την Fed του προέδρου Πάουελ ήταν πάντα να λαμβάνει ορθές πολιτικές αποφάσεις που βασίζονται στη βεβαιότητα των οικονομικών στατιστικών ή, με άλλα λόγια, να παραμένει σε μεγάλο βαθμό εξαρτώμενη από τα δεδομένα», δήλωσε ο Ρίπλεϋ σε σημείωμα που έστειλε μέσω email στην Epoch Times.
Μέχρι να υπάρξουν σημάδια σημαντικής αδυναμίας, ο Πάουελ και οι συνάδελφοί του θα παραμείνουν σε στάση αναμονής για την πολιτική, δήλωσε ο Ρίπλεϋ.
Η Fed θα πραγματοποιήσει την επόμενη διήμερη συνεδρίαση πολιτικής της στις 17 και 18 Ιουνίου.
Οι επενδυτές θα δώσουν ιδιαίτερη προσοχή καθώς οι αξιωματούχοι δημοσιεύουν την ενημερωμένη Σύνοψη Οικονομικών Προβολών, μια τριμηνιαία έρευνα για τις προσδοκίες των υπεύθυνων χάραξης πολιτικής για την οικονομία και την πολιτική.
