Ανησυχία στους ειδικούς προκαλεί η δραστική άνοδος της επιρροής ενός νέου κρυπτονομίσματος που έχει ως βάση το ρωσικό ρούβλι. Τον Ιανουάριο 2025, ο Μολδαβός δισεκατομμυριούχος Ιλάν Σορ, σε σύμπραξη με τη ρωσική κρατική Promsvyazbank, εγκαινίασαν το A7A5, το οποίο παρουσιάστηκε ως το πρώτο παγκοσμίως σταθερό κρυπτονόμισμα με ισοτιμία στο ρούβλι.
Μέχρι τον Ιούλιο 2025, η εταιρεία ανάλυσης blockchain Elliptic ανέφερε ότι τα κεφάλαια που διακινήθηκαν μέσω του A7A5 είχαν ξεπεράσει τα 36 δισ. ευρώ. Αργότερα, το ειδησεογραφικό CoinDesk υποστήριξε πως το ποσό αυτό είχε φθάσει τα 80 δισ. ευρώ, παρά το γεγονός ότι τόσο η Promsvyazbank όσο και η εταιρεία πληρωμών του Σορ, A7LLC, βρίσκονται υπό καθεστώς αυστηρών κυρώσεων.
Όπως σημείωσε η Πας Γκόμεζ, αναλύτρια της EconAmerica και συγγραφέας του βιβλίου «When Crypto Makes Sense», «η αυξανόμενη χρήση του A7A5 επιτρέπει στη Ρωσία να παρακάμπτει τις κυρώσεις πιο εύκολα και συγκροτεί ένα παράλληλο οικονομικό σύστημα, που δίνει στο Κρεμλίνο και τους συνεργάτες του τη δυνατότητα να λειτουργούν μακριά από τα φώτα της δημοσιότητας».
Εκπρόσωπος της ιδιωτικής εταιρείας αναλύσεων Dallas επισήμανε: «Το ποσό των 90 δισ. είναι τεράστιο, αλλά απολύτως εναρμονισμένο με τη συστηματική στροφή της Ρωσίας στα κρυπτονομίσματα για την προμήθεια αγαθών». Ο ίδιος εξήγησε ότι ο βασικός μηχανισμός παράκαμψης των κυρώσεων είναι η μετατροπή ρουβλίων σε A7A5 και, στη συνέχεια, σε USDT μέσω αποκεντρωμένων ανταλλακτηρίων, δίνοντας έτσι τη δυνατότητα στους ξένους προμηθευτές να αγνοούν ότι τα χρήματα προέρχονται από τη Ρωσία.
Συνέχισε λέγοντας ότι η διαδικασία αυτή βοηθά τους εξαγωγείς να επαναπατρίσουν κεφάλαια όταν τα παραδοσιακά τραπεζικά δίκτυα παραμένουν απαγορευμένα, προσθέτοντας: «Η Promsvyazbank είναι υπεύθυνη για την καταβολή των μισθών των Ρώσων στρατιωτών στην Ουκρανία». Υπενθύμισε μάλιστα ότι τον Ιανουάριο του 2025, το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών (OFAC) είχε διαπιστώσει πως η τράπεζα είχε διαθέσει δισεκατομμύρια δολάρια για τη στήριξη της ρωσικής αμυντικής βιομηχανίας.
Ο ειδικός στα κρυπτονομίσματα και ιδρυτής της Cultural Capital Labs στο Λονδίνο, Μάικλ Λίτμαν, εξήγησε: «Όλα τα υπόλοιπα stablecoins, όπως το Tether και το USDC, βασίζονται στο δολάριο, ενώ το A7A5 είναι συνδεδεμένο με το ρούβλι. Η “άγκυρα” θα μπορούσε να είναι το δολάριο, το ευρώ, ο χρυσός ή –στην προκείμενη περίπτωση– το ρούβλι. Η ουσία δεν είναι τόσο το ίδιο το νόμισμα, αλλά ποιος κατέχει τα αποθεματικά και πώς σκοπεύουν να αξιοποιήσουν το stablecoin οι χρήστες».
Ο Λίτμαν υπογράμμισε επίσης ότι το stablecoin με βάση το ρούβλι εμπεριέχει αυξημένο νομισματικό και γεωπολιτικό ρίσκο: «Ένα τέτοιο stablecoin δεν είναι άχρηστο, αλλά εμπεριέχει υψηλότερο συναλλαγματικό και γεωπολιτικό κίνδυνο, καθώς και μικρότερη παγκόσμια ρευστότητα». Εξέφρασε ανησυχία για ζήτημα εμπιστοσύνης στη φύλαξη αποθεματικών, σημειώνοντας: «Αλλάζει τη φύση του ρίσκου στο οποίο εκτίθεσαι».
Η Γκόμεζ διευκρίνισε ότι το A7A5 διακινείται κυρίως μέσω του Uniswap, γνωστού αποκεντρωμένου ανταλλακτηρίου, με μέσο ημερήσιο όγκο μεταφορών περίπου 230 εκατ. ευρώ. Σύμφωνα με υπολογισμούς της McKinsey τον Ιούλιο 2025, ο ημερήσιος όγκος συναλλαγών σε stablecoins ανέρχεται στα περίπου 28 δισ. ευρώ, που σημαίνει ότι το A7A5 αντιπροσωπεύει μόλις το 1% του συνόλου.
Ο εκπρόσωπος της Dallas υποστήριξε ότι το A7A5 έχει αυξήσει την κυκλοφορία του πιο επιθετικά από τα USDT και USDC, δείχνοντας συντονισμένη και μαζική υιοθέτηση από ρωσικούς θεσμούς. Η Γκόμεζ εξέφρασε έντονη ανησυχία για τον κίνδυνο ανεξέλεγκτης επέκτασης της προσφοράς: «Η τράπεζα και η εταιρεία πίσω από το A7A5 έχουν τη δυνατότητα να συνεχίσουν να “τυπώνουν” χρήμα κατά βούληση. Αυτό είναι κρίσιμο και ιδιαίτερα επικίνδυνο, αν το εγχείρημα εξελιχθεί, καθώς ισοδυναμεί με μια “ελεύθερη” πολιτική πληθωρισμού εντός του stablecoin».
Η Γκόμεζ τόνισε ότι το A7A5 δεν σχεδιάστηκε για να ανταγωνιστεί τα stablecoins που συνδέονται με το δολάριο, αλλά για να εξυπηρετήσει το Κρεμλίνο και τους συμμάχους του: «Σε αντίθεση με άλλα stablecoins, οι συναλλαγές με το A7A5 γίνονται κυρίως τις καθημερινές, γεγονός που υποδεικνύει χρήση από επιχειρήσεις και θεσμικούς παρά ιδιώτες ή επενδυτές».
Σε αντιδιαστολή, τα stablecoins δολαρίου απευθύνονται σε διεθνές κοινό: «Το A7A5 καλύπτει το εξειδικευμένο κοινό επιχειρήσεων και φυσικών προσώπων που δραστηριοποιούνται στη Ρωσία ή συναλλάσσονται με ρωσικές εταιρείες υπό καθεστώς κυρώσεων».
Τον Αύγουστο του 2025, το OFAC επέβαλε κυρώσεις στο ανταλλακτήριο Garantex και σε έξι συνεργαζόμενες εταιρείες σε Ρωσία και Κιργιζία, συμπεριλαμβανομένης της Old Vector, που τέθηκε σύντομα μετά και στη «μαύρη λίστα» της βρετανικής κυβέρνησης.
Ο Βρετανός υπουργός Στίβεν Ντάουντι δήλωσε χαρακτηριστικά: «Αν το Κρεμλίνο νομίζει πως μπορεί να καμουφλάρει τις απεγνωσμένες του προσπάθειες να μετριάσει τις κυρώσεις ξεπλένοντας κεφάλαια μέσω ύποπτων δικτύων κρυπτογράφησης, κάνει μεγάλο λάθος».
Πολλοί ειδικοί εκτιμούν πάντως πως οι συγκεκριμένες κυρώσεις δύσκολα θα αποδειχθούν αποτελεσματικές. Ο εκπρόσωπος της Dallas σημείωσε: «Τα σταθερά νομίσματα συνδεδεμένα με το ρούβλι απαλλάσσουν τη Μόσχα από τον κίνδυνο “παγώματος” περιουσιακών στοιχείων που συναντάμε στα δολαριοποιημένα stablecoin». Θύμισε μάλιστα τη δέσμευση περίπου 25 εκατ. ευρώ σε USDT που σχετίζονταν με το Garantex, μετά από κοινή επιχείρηση της Μυστικής Υπηρεσίας των ΗΠΑ και της Europol τον Μάρτιο του 2025.
Υπογράμμισε ακόμη πως η σύνδεση με το ρούβλι επιτρέπει στους ρωσικούς φορείς να μετατρέπουν άμεσα εγχώρια νομίσματα σε ψηφιακά στοιχεία που διακινούνται μέσω blockchain, χωρίς να απαιτείται αγορά δολαρίων που τελούν υπό κυρώσεις.
Το παρελθόν του Ιλάν Σορ εγείρει πρόσθετα ερωτήματα. Σύμφωνα με το OFAC, συνεργάτες του Σορ, ο οποίος διαμένει πλέον στη Μόσχα, πραγματοποίησαν συναντήσεις με στελέχη του Garantex με στόχο την οργάνωση των συναλλαγών με το stablecoin A7A5. Ο ίδιος καταδικάστηκε ερήμην σε 15ετή κάθειρξη το 2023, καθώς κρίθηκε ένοχος για υπεξαίρεση 900 εκατ. ευρώ από τις Mολδαβικές τράπεζες.
Τον Οκτώβριο του 2024, είχε προκαλέσει σάλο προσφέροντας περίπου 27 ευρώ σε κάθε Μολδαβό που ψήφιζε κατά της ένταξης στην Ευρωπαϊκή Ένωση. Στη συνέχεια, στις 15 Ιουλίου 2025, η Ευρωπαϊκή Ένωση επέβαλε κυρώσεις στην εταιρεία του, A7, την οποία το OFAC περιγράφει ως ρωσικό όμιλο που διευκολύνει διασυνοριακές πληρωμές για την αποφυγή κυρώσεων.
Ο Αλεξ Σίπκοβιτς, δικηγόρος εξειδικευμένος στη χρηματοοικονομική τεχνολογία και επίκουρος καθηγητής Νομικής στη Νομική Σχολή Hofstra της Νέας Υόρκης, σημείωσε: «Ένα stablecoin στο ρούβλι προφανώς εγκυμονεί πολύ μεγαλύτερους κινδύνους σε σχέση με τα stablecoins με βάση το δολάριο.
Ωστόσο, το κρίσιμο ερώτημα είναι ποιος βρίσκεται πραγματικά πίσω από το stablecoin; Χρειάζονται αποθέματα». Επισήμανε ότι αν η ρωσική κυβέρνηση εγγυάται το A7A5, μπορεί να θεωρηθεί ελκυστικό για επενδυτές που δεν ενοχλούνται από τον πόλεμο στην Ουκρανία ή τον κίνδυνο κυρώσεων.
Την ώρα που η Ρωσία προωθεί το stablecoin του ρουβλίου, το Πεκίνο επικεντρώνεται στο ψηφιακό γουάν, που λανσαρίστηκε το 2022. Όπως σχολιάζει η Γκόμεζ, πολλοί Κινέζοι εξακολουθούν να χρησιμοποιούν σταθερά νομίσματα συνδεδεμένα με το δολάριο για να παρακάμπτουν τους αυστηρούς περιορισμούς του κινεζικού καθεστώτος.
