Η Κίνα ολοκλήρωσε πρόσφατα τις «Δύο Συνόδους», τη σημαντικότερη πολιτική της συνεδρίαση για το έτος, με το Πεκίνο να θέτει στόχο ανάπτυξης για το 2026 στο 4,5% έως 5% — το χαμηλότερο επίπεδο από το 1991.
Για χρόνια, το Πεκίνο όριζε σταθερούς στόχους ανάπτυξης προκειμένου να προβάλλει εικόνα σταθερότητας. Αναλυτές δήλωσαν στην εφημερίδα The Epoch Times ότι οι χαμηλότερες προσδοκίες υποδηλώνουν ένα βαθύτερο πρόβλημα· η οικονομία ενδέχεται να είναι πολύ πιο αδύναμη από ό,τι δείχνουν τα επίσημα στοιχεία για το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ).
Τα προειδοποιητικά σημάδια, σύμφωνα με τους αναλυτές, είναι ήδη ορατά σε στοιχεία που το καθεστώς δεν μπορεί εύκολα να προσαρμόσει· μείωση φορολογικών εσόδων, νέα σημαντική πτώση των εσόδων από πωλήσεις γης, παρατεταμένη ύφεση στον τομέα των ακινήτων, ασθενής ιδιωτική επένδυση, υποτονική καταναλωτική ζήτηση, καθώς και άλλα στοιχεία που το Πεκίνο έχει τροποποιήσει, καθυστερήσει ή ακόμη και σταματήσει να δημοσιοποιεί.
Ο Κινέζος οικονομολόγος με έδρα τις ΗΠΑ Λι Χενγκτσίνγκ ανέφερε στην Epoch Times ότι όταν το Πεκίνο μείωσε τον στόχο ανάπτυξης για το 2026 στο 4,5% έως 5%, έκανε κάτι περισσότερο από το να περιορίσει τις προσδοκίες, καθώς προχώρησε σε μια σιωπηρή παραδοχή ότι η επιβράδυνση της Κίνας δεν αποτελεί πλέον μια προσωρινή κάμψη που μπορεί να καλυφθεί από έναν ενιαίο αριθμό ΑΕΠ.
Σύμφωνα με τον Λι, ο πιο σωστός τρόπος ανάγνωσης της κινεζικής οικονομίας δεν είναι να εξετάζεται αν κάθε επίσημος αριθμός είναι αληθής ή ψευδής, αλλά ποια στοιχεία είναι δυσκολότερο να «εξομαλυνθούν». Με αυτό το μέτρο, η εικόνα είναι ζοφερή.
Χαμηλότερος στόχος και ισχυρότερο μήνυμα
Οικονομολόγοι και αναλυτές αμφισβητούν εδώ και χρόνια την αξιοπιστία των επίσημων στοιχείων ΑΕΠ της Κίνας. Οι αμφιβολίες αυτές έχουν πολλαπλασιαστεί τα τελευταία χρόνια, καθώς οι εμφανείς πιέσεις στην οικονομία έρχονται σε αντίθεση με τους ρυθμούς ανάπτυξης που επανειλημμένα επιτυγχάνουν ακριβώς τον στόχο.
Τα επίσημα στοιχεία τοποθετούν την ανάπτυξη στο 5%, τόσο το 2024 όσο και το 2025, δείχνοντας ότι ο στόχος του Πεκίνου επιτεύχθηκε, ωστόσο ορισμένες εξωτερικές εκτιμήσεις υποδηλώνουν ότι το καθεστώς ενδέχεται να έχει υπερεκτιμήσει την ανάπτυξη κατά 2 έως 3 ποσοστιαίες μονάδες.
Το Rhodium Group, ερευνητικό κέντρο με έδρα τη Νέα Υόρκη, εκτίμησε ότι η πραγματική αύξηση του ΑΕΠ της Κίνας το 2025 κυμάνθηκε περίπου στο 2,5% έως 3%, με πρόβλεψη 1% έως 2,5% για το 2026, ενώ η ελβετική τραπεζική ομάδα UBS εκτίμησε ανάπτυξη 3,4% για το 2025 και 3% για το 2026.
Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) ανέφερε ότι η ανάπτυξη στηρίχθηκε κυρίως στις εξαγωγές και στη δημοσιονομική και νομισματική τόνωση, με Κινέζους αξιωματούχους να χαρακτηρίζουν ανοιχτά την ανεπαρκή εγχώρια ζήτηση ως «σημαντικό ζήτημα» και να καλούν σε δράση.
Ο Λι σημείωσε ότι η απόκλιση αυτή δεν μπορεί να αγνοηθεί, επισημαίνοντας ότι τα δεδομένα αυτά δεν συνάδουν με έναν «καθαρό» ρυθμό ανάπτυξης 5%.
Ο Γκάο Σανγουέν, διακεκριμένος οικονομολόγος της κρατικής SDIC Securities, ανέφερε σε συνέδριο στην Ουάσιγκτον τον Δεκέμβριο του 2024 ότι η ανάπτυξη του ΑΕΠ της Κίνας πιθανότατα κυμάνθηκε κατά μέσο όρο γύρω στο 2% τα τελευταία δύο έως τρία χρόνια, παρότι τα επίσημα στοιχεία διατηρούνταν κοντά στο 5%, επισημαίνοντας ότι το πραγματικό μέγεθος της ανάπτυξης της Κίνας, καθώς και ορισμένα άλλα στοιχεία, δεν είναι γνωστά.
Στοιχεία που δεν μπορούν να κρυφτούν
Ο οικονομολόγος Ντέιβι Τζ. Ουόνγκ, με έδρα τις ΗΠΑ, ανέφερε στην Epoch Times ότι τα πιο αποκαλυπτικά στοιχεία δεν βρίσκονται στον επίσημο ρυθμό ανάπτυξης, αλλά στα χρήματα που πράγματι κινούνται στην οικονομία. Τα έσοδα του γενικού κρατικού προϋπολογισμού της Κίνας μειώθηκαν κατά 1,7% το 2025, ενώ τα έσοδα των τοπικών κυβερνήσεων από πωλήσεις γης — βασική πηγή χρηματοδότησης — υποχώρησαν κατά 14,7%, καταγράφοντας την τέταρτη διαδοχική ετήσια πτώση.
Παράλληλα, η Παγκόσμια Τράπεζα διαπίστωσε ότι τα συνολικά δημοσιονομικά έσοδα παρέμειναν υποτονικά και ότι τα έσοδα από φόρο εταιρικών κερδών μειώθηκαν κατά 3,1% λόγω συρρίκνωσης των περιθωρίων κέρδους.
Ο Ουόνγκ επεσήμανε ότι, ενώ μια κυβέρνηση μπορεί να διαμορφώσει μια αφήγηση για την ανάπτυξη, είναι πολύ πιο δύσκολο να εξηγήσει ταυτόχρονα την αδύναμη είσπραξη φόρων, τη μείωση των εσόδων από πωλήσεις γης και την πτώση των φορολογικών εσόδων που συνδέονται με τα κέρδη.
Παρόμοια αδυναμία καταγράφεται και στον ιδιωτικό τομέα, καθώς οι επενδύσεις σε πάγια περιουσιακά στοιχεία μειώθηκαν κατά 3,8% το 2025 και οι ιδιωτικές επενδύσεις κατά 6,4%, σύμφωνα με την Εθνική Στατιστική Υπηρεσία της Κίνας.
Τα μηνιαία στοιχεία επιβεβαιώνουν την εικόνα· η εποχικά διορθωμένη σειρά επενδύσεων σε πάγια στοιχεία ήταν αρνητική σε κάθε μήνα του 2025, ενώ οι λιανικές πωλήσεις μειώθηκαν σε μηνιαία βάση τον Ιούνιο, τον Ιούλιο, τον Σεπτέμβριο, τον Νοέμβριο και τον Δεκέμβριο. Τον Απρίλιο του 2025, το κράτος διοχέτευσε 520 δισεκατομμύρια γουάν σε τέσσερις μεγάλες τράπεζες στο πλαίσιο πακέτου στήριξης, κίνηση που ο Λι χαρακτήρισε εντυπωσιακή για μια οικονομία που υποτίθεται ότι αναπτύσσεται σταθερά με ρυθμό 5%.
Ο Ουόνγκ υπογράμμισε ότι τα στοιχεία αυτά δεν δείχνουν ανάκαμψη που διαχέεται στην εγχώρια οικονομία, αλλά μια εικόνα οικονομίας που στηρίζεται σε επιλεγμένους τομείς, στην κρατική υποστήριξη και στις εξαγωγές, ενώ ο ιδιωτικός τομέας παραμένει αδύναμος. Η Παγκόσμια Τράπεζα κατέληξε σε παρόμοιο συμπέρασμα, εκτιμώντας ότι η δημοσιονομική ώθηση έφτασε το 1,6% του ΑΕΠ το 2025, αλλά μόνο το 0,5% κατευθύνθηκε άμεσα στα νοικοκυριά.
Η ίδια έκθεση σημειώνει ότι η ζήτηση για ιδιωτική πίστωση παρέμεινε ασθενής παρά τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, καθώς τα νοικοκυριά επηρεάστηκαν από τη βραδύτερη αύξηση εισοδημάτων, την πτώση των τιμών κατοικιών και το υψηλό επίπεδο χρέους. Παράλληλα, η ίδια η ρητορική του Πεκίνου υπονόμευσε τα επίσημα στοιχεία, με τον Σι Τζινπίνγκ να ζητά ταχύτερη δράση για την ενίσχυση της εγχώριας ζήτησης και άλλους αξιωματούχους να θέτουν την επέκτασή της ως κορυφαία προτεραιότητα για το 2026.
Ταυτόχρονα, οι ρυθμιστικές αρχές δεσμεύθηκαν να αντιμετωπίσουν τον «εσωστρεφή ανταγωνισμό» και τους «άτακτους πολέμους τιμών», δηλαδή έναν έντονο ανταγωνισμό όπου οι επιχειρήσεις μειώνουν τιμές, αυξάνουν την παραγωγή και μιμούνται προϊόντα, διαβρώνοντας τα κέρδη χωρίς πραγματική ανάπτυξη. Ο Λι σημείωσε ότι το μήνυμα είναι σαφές: οι επιχειρήσεις μειώνουν υπερβολικά τις τιμές, τα νοικοκυριά δεν δαπανούν αρκετά και η ανάπτυξη εξαρτάται υπερβολικά από την προσφορά.
Η δημογραφική κάμψη εντείνει τις πιέσεις, καθώς ο πληθυσμός μειώθηκε κατά 3,39 εκατομμύρια το 2025. Ο Ουόνγκ επεσήμανε ότι, αν και η μείωση του πληθυσμού δεν προκαλεί άμεση επιβράδυνση, καθιστά την προσαρμογή πιο δύσκολη σε μια οικονομία που ήδη αντιμετωπίζει χρέος, ασθενή ζήτηση και μειωμένη εμπιστοσύνη.
Η ύφεση στην αγορά ακινήτων
Η αγορά ακινήτων παραμένει ένας από τους βασικούς ανασταλτικούς παράγοντες της ανάπτυξης. Το 2025, οι επενδύσεις στον κλάδο μειώθηκαν κατά 17,2%, οι νέες κατασκευές κατά 20,4% και οι πωλήσεις σε αξία κατά 12,6%, ενώ η χρηματοδότηση των κατασκευαστών μειώθηκε κατά 13,4%. Μέχρι τον Δεκέμβριο, και οι εβδομήντα μεγάλες και μεσαίες πόλεις της χώρας κατέγραφαν μηνιαίες μειώσεις στις τιμές των μεταχειρισμένων κατοικιών.
Ο καθηγητής Σουν Κουό-Χσιανγκ ανέφερε ότι τα στοιχεία αυτά αντανακλούν μια συνεχιζόμενη ύφεση που επιβαρύνει τα οικονομικά των τοπικών κυβερνήσεων, τον πλούτο των νοικοκυριών και την εμπιστοσύνη. Κατά τα χρόνια της άνθησης, οι κατασκευαστές αγόραζαν γη από τις τοπικές αρχές σε υψηλές τιμές, δημιουργώντας σημαντικά έσοδα και ενισχύοντας την οικοδομική δραστηριότητα.
Το μοντέλο αυτό άρχισε να καταρρέει το 2020 με την πολιτική των «τριών κόκκινων γραμμών», η οποία περιόρισε τον δανεισμό των εταιρειών και συνέβαλε στην κατάρρευση της Evergrande, επιδεινώνοντας τη συνολική κάμψη. Η πίεση στον κλάδο συνεχίζεται, με τα ακίνητα και τις συναφείς δραστηριότητες να αντιστοιχούν περίπου στο ένα τέταρτο έως το ένα τρίτο του ΑΕΠ.
Η πτώση των τιμών και της οικοδομικής δραστηριότητας επηρεάζει ευρύτερα την οικονομία και περιορίζει την κατανάλωση, καθώς τα νοικοκυριά διακρατούν μεγάλο μέρος του πλούτου τους σε ακίνητα. Η έλλειψη επίσημων στοιχείων για τις κενές κατοικίες και η απόσυρση σχετικής έκθεσης από το Ινστιτούτο Beike ενίσχυσαν τις ανησυχίες για υπερπροσφορά, με τον Σουν να εκτιμά ότι υπήρξαν πιέσεις από το Πεκίνο.
Το πρόβλημα των «εξαφανισμένων» στοιχείων
Από το 2022 τουλάχιστον, οι κινεζικές αρχές έχουν σταματήσει να δημοσιεύουν εκατοντάδες σειρές δεδομένων που χρησιμοποιούνταν παλαιότερα από ερευνητές και επενδυτές, μεταξύ των οποίων στοιχεία για πωλήσεις γης, ξένες επενδύσεις, ανεργία, κενές κατοικίες, αποτεφρώσεις, επιχειρηματική εμπιστοσύνη, παραγωγή σάλτσας σόγιας και εμβολιασμούς. Στις περισσότερες περιπτώσεις, οι αρχές δεν έχουν εξηγήσει γιατί τα δεδομένα αυτά αφαιρέθηκαν ή δεν δημοσιοποιούνται.
Τα στοιχεία που απουσιάζουν σχετίζονται συχνά με πολιτικά ευαίσθητους τομείς, ιδίως την αγορά ακινήτων. Η εξέλιξη αυτή σημειώνεται σε μια περίοδο κατά την οποία η ύφεση στον κλάδο έχει εξαφανίσει δισεκατομμύρια από τον πλούτο των νοικοκυριών και έχει προκαλέσει διαμαρτυρίες από δυσαρεστημένους αγοραστές κατοικιών. Η διαχείριση των στοιχείων για την ανεργία των νέων αποτελεί ένα ακόμη χαρακτηριστικό παράδειγμα.
Τον Ιούνιο του 2023, το επίσημο ποσοστό ανεργίας των νέων στην Κίνα έφτασε σε ιστορικό υψηλό 21,3%. Την ίδια περίπου περίοδο, η οικονομολόγος και καθηγήτρια του Πανεπιστημίου Πεκίνου Τζανγκ Νταν-νταν προκάλεσε έντονη συζήτηση σε εθνικό επίπεδο, εκτιμώντας ότι το πραγματικό ποσοστό θα μπορούσε να φτάνει έως και το 46,5%.
Τον Αύγουστο του ίδιου έτους, οι αρχές ανακοίνωσαν ότι θα αναστείλουν τη δημοσίευση των στοιχείων για την ανεργία των νέων, επικαλούμενες την ανάγκη αναθεώρησης της μεθοδολογίας υπολογισμού. Πέντε μήνες αργότερα, το Πεκίνο δημοσίευσε νέα σειρά στοιχείων, τοποθετώντας το ποσοστό στο 14,9%.
Αξιωματούχοι ανέφεραν ότι το αναθεωρημένο ποσοστό εξαιρεί σχεδόν 62 εκατομμύρια φοιτητές πλήρους φοίτησης, υποστηρίζοντας ότι δεν θα πρέπει να υπολογίζονται ως άνεργοι. Ωστόσο, ο Ουόνγκ επεσήμανε ότι η συνήθης στατιστική πρακτική περιλαμβάνει όσους αναζητούν ενεργά εργασία, συμπεριλαμβανομένων των φοιτητών. Συγκριτικά, ο μέσος όρος ανεργίας των νέων στον Οργανισμό Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης ανερχόταν στο 11,2% τον Ιούλιο του 2025, με τις Ηνωμένες Πολιτείες στο 10,8% και την Ιαπωνία στο 4,1%.
Γιατί αμφισβητούνται τα επίσημα στοιχεία
Το 2007, ο πρώην πρωθυπουργός της Κίνας Λι Κετσιάνγκ είχε δηλώσει στον πρέσβη των Ηνωμένων Πολιτειών ότι τα στοιχεία ΑΕΠ της επαρχίας που διοικούσε ήταν τεχνητά και, συνεπώς, αναξιόπιστα, σύμφωνα με διπλωματικό τηλεγράφημα των ΗΠΑ που διέρρευσε. Αντί αυτών, είχε αναφέρει ότι βασιζόταν στην κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας, τις σιδηροδρομικές μεταφορές εμπορευμάτων και τα νέα τραπεζικά δάνεια για να αξιολογήσει την πραγματική οικονομική δραστηριότητα, επισημαίνοντας ότι τα επίσημα στοιχεία ΑΕΠ χρησιμοποιούνται μόνο για λόγους αναφοράς.
Ο Ουόνγκ ανέφερε ότι η δήλωση αυτή αποτυπώνει το βασικό πρόβλημα του στατιστικού συστήματος της Κίνας· οι αριθμοί συχνά εξυπηρετούν πολιτικούς σκοπούς. Όπως εξήγησε, στην Κίνα τα στατιστικά στοιχεία δεν αποτελούν απλώς τεχνικό ζήτημα, αλλά συνδέονται με γραφειοκρατικά κίνητρα και ταυτόχρονα αποτελούν πολιτική αποστολή που ανατίθεται από τις κεντρικές αρχές στο πλαίσιο διατήρησης της νομιμοποίησης της διακυβέρνησης.
Οι τοπικοί αξιωματούχοι έχουν ισχυρά κίνητρα να παρουσιάζουν βελτιωμένη εικόνα, καθώς η οικονομική επίδοση συνδέεται με την αξιολόγηση, την προαγωγή και την απόδοση ευθυνών. Όταν το Πεκίνο θέτει σαφείς στόχους για την ανάπτυξη, την απασχόληση και τη σταθερότητα, η ασφαλέστερη επιλογή για τις τοπικές αρχές δεν είναι να αποτυπώσουν πλήρως την έκταση των προβλημάτων, αλλά να προσαρμόσουν τα στοιχεία σε ένα «αποδεκτό εύρος».
Αυτό εξηγεί γιατί οι αναλυτές αντιμετωπίζουν με σκεπτικισμό τα στοιχεία όταν η ανάπτυξη συμπίπτει ακριβώς με τον στόχο. Η αναφερόμενη ανάπτυξη 5% το 2024 ταυτίστηκε πλήρως με τον κυβερνητικό στόχο.
Ο Λι Χενγκτσίνγκ ανέφερε ότι πριν ακόμη ξεκινήσει το έτος έχει ήδη «προβλεφθεί με ακρίβεια» η συνολική οικονομική επίδοση, σημειώνοντας ότι πρόκειται για φαινόμενο σχεδόν ανύπαρκτο σε άλλα μέρη του κόσμου και πραγματικά μοναδικό. Η οικονομική ανάπτυξη πρέπει να παράγεται στην πραγματικότητα και δεν μπορεί απλώς να κατασκευαστεί ή να καταγραφεί τεχνητά· ωστόσο, στην Κίνα αυτή η διάκριση ουσιαστικά δεν υφίσταται, καθώς οι αριθμοί είναι, στην ουσία, κατασκευασμένοι.
Όπως εξήγησε, τα δεδομένα προέρχονται από τη βάση: οι δήμοι αναφέρουν στους νομούς, οι νομοί στις πόλεις, οι πόλεις στις επαρχίες και τελικά στην Εθνική Στατιστική Υπηρεσία. Στο χαμηλότερο επίπεδο, οι επιχειρήσεις δηλώνουν παραγωγή και έσοδα, αλλά τους επισημαίνεται ότι τα στοιχεία δεν συνδέονται με τη φορολογία, με αποτέλεσμα να αισθάνονται ασφαλείς να τα διογκώνουν.
Εάν τα στοιχεία υπολείπονται των στόχων — όπως ο στόχος ανάπτυξης 5% του Κρατικού Συμβουλίου — επιστρέφονται για «επανέλεγχο», που στην πράξη σημαίνει αναθεώρησή τους προς τα πάνω. Όλοι κατανοούν τη διαδικασία· οι αριθμοί προσαρμόζονται μέχρι να ανταποκρίνονται στις προσδοκίες.
Η διαδικασία αυτή διογκώνει τα στοιχεία σε κάθε επίπεδο της διοικητικής αλυσίδας. Παράλληλα, υπενθύμισε περιπτώσεις όπου επαρχίες παραδέχθηκαν σημαντικές στρεβλώσεις, όπως το 2018, όταν η Εσωτερική Μογγολία παραδέχθηκε διόγκωση δημοσιονομικών και βιομηχανικών στοιχείων έως και κατά 40%, και το 2017, όταν η επαρχία Λιαονίνγκ αναγνώρισε υπερεκτίμηση των οικονομικών στοιχείων άνω του 20%.
Του Sean Tseng
Με τη συμβολή της Gu Xiaohua και πληροφορίες από το Reuters
